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【国信宏观固收】宏观经济周报:外贸数据显示1-2月中国外需、内需景气度均较高

※发布时间:2021-3-9 14:35:45   ※发布作者:habao   ※出自何处: 

  姓刘女孩名字大全月以来国信高频宏观扩散总指数进入震荡格局,根据历史经验,要明确国内经济增长趋势开始扭转向下,需要连续三周扩散指数

  (1)本周食品价格继续季节性下跌。由于2月最后一周食品价格下跌幅度较大,我们下调2021年2月CPI食品环比至1.5%,非食品环比维持0.4%的判断,因此CPI整体环比下调为0.6%,2月CPI同比或回落0.2个百分点至-0.5%。

  (2)2月下旬国内流通领域生产资料价格继续明显上涨。根据2月下旬流通领域生产资料价格以及旬环比推算,2月中旬国内流通领域生产资料价格上涨幅度较大,因此我们上调2月PPI环比至为0.1%,相应地调高2月PPI同比至0.9%。

  1-2月进口同比增速大幅反弹至14.5%(按人民币计,下同)。从环比来看,1-2月进口较去年12月环比增长77.6%,高于2017、2018年同期水平,低于因关税提高存在抢进口可能的2019年,可见今年1-2月进口表现仍较强劲,国内需求仍较旺盛。

  1-2月出口同比增速为50.1%。从环比来看,1-2月出口较去年12月环比增长64.6%,明显高于2017、2018、2019年同期水平,可见今年1-2月出口表现非常强劲,这与PMI新出口订单指数反映的情况偏差较大,我们认为这可能是因为PMI新出口订单更多是反映人们对未来出口的预期,而冬季疫情可能降低了人们对未来出口的预期,导致PMI新出口订单指数明显回落,但冬季疫情同样降低了海外生产能力,因此1-2月海外对中国出口产品的需求再次有所上升。

  截止2021年3月5日,国信高频宏观扩散指数B为0,指数A录得1041。构建指标的七个分项中,废钢价格、PTA产量、乘用车厂家批发量同比较上周上升;环渤海动力煤价格、水泥价格、南华工业品指数较上周回落;无氧铜丝利润持平上周。本周总指数继续持平上周。

  由于2020年2-3月汽车销售受疫情影响较大,因此2021年2-3月国信高频宏观扩散指数中的乘用车厂家批发量同比用的是2021年与2019年同期相比。

  1月以来国信高频宏观扩散总指数进入震荡格局,反映经济增长趋势似乎有所放缓,但根据历史经验,要明确国内经济增长趋势开始扭转向下,需要连续三周扩散指数B为负值,当前并未出现。

  本周(2021年2月27日至3月5日)农业部农产品批发价格200指数拟合值较上周继续明显下跌1.75%。分项来看,本周水果、水产品价格上涨,肉类、蛋类、禽类、蔬菜价格下跌。

  截至2月26日,商务部农副产品价格2月环比为0.76%,明显低于历史均值3.25%,预计2021年2月食品价格环比或明显低于季节性水平。

  本周(2021年2月27日至3月5日),农业部农产品批发价格200指数拟合值(根据我们估计的分项权重加权的结果,不是农业部直接公布的200指数)继续季节性下跌。本周农业部农产品批发价格200指数拟合值较上周明显下跌1.75%。

  截至2月28日,农业部农产品批发价格200指数拟合值2月环比为1.15%,明显低于春节在2月的年份(2015、2016、2018、2019年)历史均值5.11%。

  分项中,2月20日至2月26日当周与前一周相比,油脂、水产品、水果价格上涨;粮食、蛋类、糖类、调味品、禽类、肉类、乳类、蔬菜价格下跌;调味品价格持平上周。

  截止本周,从全月累计均值环比来看,商务部农副产品价格2月环比为0.76%,明显低于春节在2月年份的历史均值3.25%。分项中,2月商务部油脂、蛋类、糖类、调味品、肉类、蔬菜、水果价格环比低于历史均值,粮食、禽类、乳类、水产品价格环比高于历史均值。

  本周(2月27日至3月5日)非食品综合高频指数较上周小幅下跌0.08%。分项来看,本周电子产品价格上涨,黄金饰品、建材价格下跌,柴油、中药价格维持不变。

  从全月累计均值环比来看,2021年2月非食品价格环比或高于季节性。截至目前的统计数据,2月非食品综合高频指数环比为0.90%,高于春节在2月年份的历史均值-0.13%。分项中,黄金饰品、中药、建材价格环比低于历史均值,柴油、电子产品价格环比均高于历史均值。

  截至2月26日,商务部农副产品价格2月环比为0.76%,明显低于历史均值3.25%,预计2021年2月食品价格环比明显低于季节性水平。截至2月28日,2月非食品高频指标环比为0.90%,高于历史均值-0.13%,预计2月整体非食品环比或继续高于季节性水平。

  由于2月最后一周食品价格下跌幅度较大,我们下调2021年2月CPI食品环比至1.5%,非食品环比维持0.4%的判断,因此CPI整体环比下调为0.6%,2月CPI同比或回落0.2个百分点至-0.5%。

  根据统计局发布24个省(区、市)流通领域9大类50种重要生产资料市场价格,我们分别编制了9大类生产资料价格旬度定基指数,在此基础上,将9大类指数环比的算术平均值作为整体流通领域生产资料价格总指数的环比,编制出PPI高频的流通领域生产资料价格总指数。

  3月4日统计局公布了2月下旬9大类生产资料绝对价格与旬度价格环比,我们据此推算出未公布的2月中旬流通领域生产资料价格,从而计算得到2月中旬的旬环比数据,2月中旬流通领域生产资料价格较上旬整体大幅上涨1.7%。

  2021年2月下旬流通领域生产资料价格总指数继续明显上涨。2月下旬流通领域生产资料价格总指数较2月中旬继续上涨1.8%。

  流通领域生产资料九大产品类别中,2月下旬黑色金属、有色金属、化工产品、石油天然气、农业生产资料、林产品价格上涨,煤炭、大农产品、非金属建材价格下跌。

  2月中旬国内流通领域生产资料价格上涨幅度较大,因此我们上调2月PPI环比至为0.1%,相应地调高2月PPI同比至0.9%。返回搜狐,查看更多

  

关键词:宏观经济数据