隆鑫通用(行情,买入)：业绩符合预期，无人机加速推进
研究机构：光大证券(行情,买入)
事件：公司公布三季度业绩快报，前三季度公司实现营收60亿元，同比增长23.4%，实现归属上市公司股东净利润6.5亿元，同比增长3.2%，EPS0.78元，业绩符合预期。
业绩符合预期，主业稳健增长：公司传统主业发动机、摩托车、小型发电机组和轻量化零部件累计实现营收47.6亿元，实现毛利11.26亿元，同比增长14%。合并广州威能和山东丽驰增加公司收入12.2亿元，增厚公司归属母公司净利润0.63亿元。报告期内，利润增速显著低于营收增速的主要原因在于，去年同期因控股山东丽驰形成非经常性收益1.08亿元，扣除非经常损益公司三季度净利润同比增长29%。认为，公司业绩符合预期，预计全年实现稳定增长。
无人机加速推进，量产渐行渐近银公司植保无人机XV-2性能国内领先，在飞行精度控制、载药量、滞空时间都是其他竞争对手短期所难以企及的。报告期内，公司植保无人机在哈尔滨双城区完成了符合大田作业模式要求的超视距（达到550米）、低高度（小于10米）、额定速度（15米/秒）的自主航迹飞行科目测试检验工作，并达到了预期的测试目标。此外，公司下一步将并行开展多架机的耐瑞久性飞行测试工作，积累飞行时间，完成产品最终设计定型和量产准备。认为，公司无人机战略加速推进，量产时点渐行渐近。
迪森股份(行情,买入)：3季报业绩增幅超110%，看好分布式能源未来发展
研究机构：广发证券(行情,买入)
2016前3季度实际增速超过110%，世纪新能源并表增厚业绩0.1亿元公司公告2016前3季度业绩预告，归母净利润为0.83-0.96亿元，由于迪森家锅为同一控制下并表，调整后业绩同比增长30%-50%。以15同期业绩为基数对比，16年前3季度业绩实际增幅为110%-142%。此外，7月起世纪新能源并表贡献净利润0.1亿元。
快速获得分布式天然气领域领先地位，看好项目订单持续释放预计，十三五能源规划将有分布式天然气鼓励政策出台（如加大补贴力度和示范项目推广等），有望推动订单持续释放。公司通过外延收购已具备从项目投运维护、技术研发等全产业链的经验和能力，在手项目规模亦处于国内领先地位。子公司世纪新能源公司拥有国内标杆性的天然气分布式商业综合体项目投运经验（26.6MW），有利于公司新订单的拓展。
核心团队与公司利益高度一致，持股计划彰显长期发展信心：公司目前已完成1号持股计划（0.21亿元，存续期6年）和2号持股计划（1.05亿元，存续期8年）的购买。持股计划的实施使得核心团队与公司利益高度一致，同时也彰显对公司长期、快速发展的坚定信心。
业绩拐点，分布式能源快速爆发，维持“买入”评级：预计公司16-18年EPS分别为0.35、0.52、0.70元。公司定位为综合清洁能源服务商，目前在手项目充裕，16年起将迎来业绩向上的拐点。预计，天然气分布式领域即将快速爆发，公司多举措布局后已处于行业领先位置，项目拓展有望超出预期，维持公司“买入”评级。
中化国际(行情,买入)：沈化院农研公司收购完成，天胶价格反弹改善盈利
研究机构：长城证券
投资建议：预计2016-2018年EPS为0.22、0.27和0.34元，当前股价对应的PE为44.3倍、35.2倍和28.6倍，公司作为国企改革排头兵企业，农化业务将在不断整合中发展壮大，橡胶等其他业务有望触底回升弹性较大，并将实际受益于国家“一带一路”政策，维持“推荐”评级。
投资要点：沈化院农研公司收购完成，填补农化产业研发环节空白：公司发布公告，拟与沈阳化工(行情,买入)研究院有限公司签订《股权转让协议》，以人民币15999.77万元收购沈阳院持有沈阳中化农药化工研发有限公司（简称“农研公司”）100%股权。农研公司属于科研单位，由沈阳化工研究院独家出资设立，是从事新化合物设计与合成、生产工艺开发、农药剂型加工、生物活性筛选等配套完整的农药专业研究机构。公司建有农药国家工程研究中心（沈阳）和新农药创制与开发国家重点实验室，也是国内唯一一家从新化合物设计合成、生产工艺开发、农药剂型加工、生物活性测定到安全评价等配套完整的农药研究开发单位和国内规模最大的农药专业研究机构。农研公司的整合，将填补中化国际农化产业研发环节的空白，为农化产业产品开发及业务拓展注入强劲发展动力。
天胶价格持续反弹改善盈利：上半年天胶价格持续低迷，公司期货及现货均出现明显亏损，对当期利润产生较大负面影响。三季度以来，受干旱天气影响，东南亚主产国橡胶产量下滑，而下游轮胎工厂整体需求有所回升，加上近期国际原油价格反弹，天胶价格自低点已反弹接近20%并突破今年年内高点。公司今年上半年内完成Halcyon公司并购签约，Halcyon拥有优质天胶加工资源，通过本次收购，提升了公司对产业上下游的影响力和市场话语权，公司整合后的销售网络将具备约200万吨的天然橡胶和胶乳的销售能力，中化国际也成为全球最大的天然橡胶供应商。预计天胶价格仍有向上空间，公司四季度经营业绩或将得以改善。
产业转型升级（爱基,净值,资讯）逐步有效实施：经过十几年的战略转型，公司已经由一家贸易业务为主的公司转型成为以精细化工产业和橡胶产业为主业的国际化运营的企业集团。其中精细化工产业覆盖农化业务、中间体及新材料业务，橡胶产业涵盖天然橡胶业务和橡胶化学品业务，再加上化工物流产业，形成了从研发、生产到营销和物流服务的全产业链覆盖。而围绕高性能材料等新业务的战略拓展已经取得显著进展，部分项目的投资国企改革日益深化，公司在集团担当重任：中化国际的实际控制人——中国中化集团公司是国务院国资委监管的国有重要骨干企业，中国最大的农业投入品（化肥、农药、种子）一体化经营企业，领先的化工产品综合服务商。中化国际作为中化集团在A股的资本运作平台，目前中化国际整合集团农药资产已经顺利开展，后续可能还将有进一步规划与进展。
易事特(行情,买入)：前三季度净利预增3-6成，积极进军轨交市场
研究机构：浙商证券
前三季度净利预增3-6成，继续保持高成长：公司预告2016年前三季度盈利2.44～3亿元，同比增长30%～60%，三季度单季度盈利1.07～1.31亿元，同比增长30%～60%。公司快速增长主要原因包括：1）高端电源装备、数据中心业务保持稳定增长；2）伴随光伏产业快速增长形势，公司光伏系统集成业务实现较快增长，同时，自持光伏电站并网发电收入实现较大幅度增长。
公司投资布局轨交领域，抢占更广阔市场：公司拟与广东升翔电气科技发展有限公司共同投资设立广东易升新能源投资有限公司，公司出资1，530万元人民币，占51%股权，充分利用双方的资源优势，进一步拓展公司在铁路、轨道交通及公路业务领域的覆盖范围，推动公司产业布局及战略规划的顺利实施，实现合作共赢的目的。
此前国家发布了2016～2018年交通基础设施重大工程三年行动计划，根据统计，三年新建铁路投资额分为为7804亿元、4947亿元、6734亿元，三年新建城市轨道交通投资额分别为9098亿元、4804亿元、2576亿元，所有交通基础设施投资额约为3.6万亿，一般对应电源设备投资为300亿元左右，对于UPS及后备电源行业来说存在很大的新增空间。认为，公司此次投资布局轨交等领域，正是为了进军抢占市场，未来将成为公司新的增长点。
盈利预测及估值：预计在当前股本下，公司2016~2018年净利润分别为4.0、5.66、7.23亿元，同比增速分别为43%、42%、28%，EPS分别为0.69、0.98、1.26元，对应39、27、21倍P/E。维持“增持”评级。
华夏幸福(行情,买入)：PPP大单量变到质变，价值发掘蓄势待发
研究机构：中投证券
事件：财政部发布《关亍联合公布第三批政府和社会资本合作示范项目加快推劢示：范项目建设的通知》，确定第三批PPP示范项目516个，计划投资额11708亿，其中公司“固安和南京”两个产业新城PPP项目在列，合计投资额183亿。另公司公告7-9月经营情冴，3季度整体销售额308.53亿元同比+133.05%。
投资要点：核心逻辑：嫁接全球顶尖资源，深挖产业护城河；加速核心城市周边布局；借力轨道交通和PPP模式，产业新城持续升级，幸福业绩蓄势待发。
针对市场对公司产业新城模式的质疑和可复制性的担忧，在2015年10月深度报告《志在千里，大有可为》中分析了公司PPP产业新城模式的独特优越性，讣为公司产业新城模式已经形成壁垒，并将在全国范围内快速复制完成从1到10到100的扩张。近年来，公司产业新城在异地复制初见成效并快速扩张，以及中央到地方各级政府对公司产业新城模式的讣可和推广验证了判断。
从拓展区域上看，2014-2016仅3年的时间，新拓展区域近3000km2，其中今年前9个月超过1000km2，累计受托开发区域超过3700km2，幵且在传统京津冀区域之外新迚入了以上海为中心的长三角、以广深为核心的珠三角和长江经济带的武汉、成渝。此外海外首个项目已正式落址印尼，幵先后不印度、越南、埃及签署合作协议即将开展产业新城建设。这种模式受到国内国际的认可，公司也具备了快速扩张的操盘能力。
仍前三季度贡献销售的区域上来看，京津冀仌然强势，但外地项目贡献销售额显著提升。香河（北京城市副中心布局）、永清园区（北京新机场布局）、霸州、怀来分别实现销售面积73万斱、62万斱、46.4、45.9万斱，分别占公司总销售面积10%、8.5、6%和6%，成为环北京区域继固安、大厂之后的主要销售贡献点，特别是怀来三季度表现突出。京津冀之外，长三角的嘉善、无锡、镇江逐渐贡献销公司点评：售，前三季度三地销售面积合计55万斱，超过去年全年水平，同比则增长5倍。
已经并将继续完成区域卡位，其独特的产业新城模式得到固安的实践检验幵在全国初步成功复制。凭借强大的招商能力在核心城市周边区域拓展产业建设新城，承接人口转秱和产业外溢，公司将是后城镇化迚程中大城市向周边郊区/卫星城拓展这一过程中最受益的公司。志在千里，大有可为，产业新城加速扩张，业绩不估值双赢。作为独特的园区开发运营商投资价值有别亍传统房企，长期价值发掘不提升值得期待。预测16-18EPS2.17/2.85/3.66元，对应PE13/10/8倍，公司业务发展迅猛，盈利将再超预期。6个月目标价35元，再次“强烈推荐”。
宋城演艺(行情,买入)：主业表现平稳，六间房延续高增长
研究机构：中银国际
事件：10月10日，宋城演艺（300144.CH/人民币25.51，买入）发布2016年三季报，前三季度公司实现营业收入19.68亿元，同比增长65.81%，归母净利润7.64亿元，同比增长41.66%，扣非后归母净利润7.53亿元，同比增长41.74%，基本每股收益0.5258元/股，同比增长36.75%。公司第三季度实现营业收入7.82亿元，同比增长27.39%，归母净利润3.32亿元，同比增长26.42%，扣非后归母净利润3.26亿元，同比增长21.42%。业绩符合预期。
点评：千古情主业逆势表现稳健，继续夯实国内演艺市场领先地位。预计前三季度千古情主业利润增长15%左右，其中杭州本部受到天气、G20等影响，利润仍保持个位数增长，烂苹果和杭州乐园有所下滑；三亚项目收入增长10%左右，受折旧摊销影响，利润基本持平；丽江项目业绩增长60%左右；九寨项目业绩增长40%左右。整体来看，千古情系列（杭州、三亚、丽江、九寨）的增长远高于行业平均的增长水平，并在游客年轻化、散客化、电商渠道方面均有所突破，后续上海、桂林、张家界(行情,买入)三大在建项目进展顺利，到2018年可为公司主业带来新一轮增长动力。
受益行业风口，六间房业绩表现靓丽。六间房从去年8月份开始并表，今年三季度延续了上半年爆发性增长态势，在主播数量、活跃用户数、盈利能力等方面再创历史新高，预计前三季度可比利润增长60%-70%左右。9月，六间房将其移动端品牌全新升级为“石榴直播”，力图在受众年轻化和产品多元化方面做出积极尝试，后续有望继续在线上娱乐生态方面做出新布局。
启动轻资产输出模式，IP、网红宋城、科技宋城、国际宋城多点布局齐头并进。6月，公司签约长沙宁乡主题公园项目，开启轻资产输出的第一单，从旅游一线目的地城市迈向二三线更广阔的市场，未来这种模式有望带来新的利润增长点。其他方面，公司持续培育粉丝女团，同时着力开发宋城自有IP、吉祥物，还成立科技子公司探索高科技在主题公园和直播上的应用，也储备了一批拟投资项目，海外项目也在持续推进中，年底之前有望落地。
投资建议：受天气及市场环境影响，公司前三季度主业增速有所放缓：但千古情系列竞争力在行业仍保持领先，后续项目储备充足（上海+桂林+张家界+宁乡）且体量更大，预计将从2017年开始陆续贡献业绩，六间房延续上半年靓丽表现。总体看，公司高成长路径不变，后续在海外战略扩张、推进VR项目、泛文娱布局等多个方面看点颇多。预计公司2016-2018年净利润为9.4亿、13.0亿、16.4亿，对应的市盈率估值为39、28、22倍，维持买入评级。
瑞普生物(行情,买入)：禽苗市场扩容，龙头受益明显
研究机构：兴业证券(行情,买入)
事件：10月13日晚，瑞普生物发布2016年三季报预告，前三季度公司预计：实现净利润9610-10410万元，同比增长20%-30%；三季度单季预计实现净利润4690-5015万元，同比增长45%-55%。
换羽现象普遍，禽类防疫需求提升。今年受到白鸡引种受限影响，鸡苗价格高企，导致国内换羽现象普遍。而换羽鸡的体质较差，容易发生疫病，促使养殖户加大防疫投入。公司作为国内禽苗龙头，尤其是市场苗份额占比较高，充分受益于行业扩容。
华南生物禽流感秋招表现良好。去年公司收购华南生物后，获得禽流感疫苗生产资格。凭借国内唯一的水禽H5亚型禽流感防控专用疫苗，上半年华南生物已为公司贡献利润近1700万元。三季度华南生物继续发力，秋招禽流感疫苗表现良好，提升公司整体业绩。
猪苗新品上市，协同效应显现。上半年公司三费合计支出1.78亿元，较去年同期增加近3000万元，对中报业绩造成一定影响，三费增加的主要原因是新品种的研发和推广费用增长。公司此前以禽苗销售为主，随着腹泻二联活疫苗、猪支原体肺炎灭活疫苗等猪苗新品种上市，与原有产品线形成有效协同，促进了公司从生产商向服务商的转型。
加码宠物布局，提升估值水平。近日公司再次增资瑞派宠物，合计持有16.52%股权，进一步加码宠物市场布局。瑞派宠物是国内宠物医院领导品牌，目前下属医院已达到83家。近千亿的宠物市场当前仍是一片蓝海，在国内宠物文化兴起带动下，行业增速每年保持在20%以上。公司作为A股稀缺的宠物标的，理应给予更高的估值水平。
盈利预测与估值。换羽现象使得禽苗市场扩容，公司作为行业龙头充分受益。在宠物市场的布局，也令公司估值水平进一步提升。预计公司2016-18年净利润为1.43亿、1.73和2.18亿元，对应EPS为0.35元，0.43元和0.54元，对应PE为58.4、48.5和38.5倍，维持“增持”评级。
绿盟科技(行情,买入)：三季报扭亏为盈，云安全布局成长可期
研究机构：东吴证券(行情,买入)
事件：公司发布2016年三季度业绩预告，预计前三季度公司盈利：1500万元，实现扭亏为盈。
投资要点：三季度业绩扭亏为盈，业务拓展顺利：公司前三季度的净利润预计达到1000-1500万元，相比较于上年度亏损1363.93万元实现扭亏为盈，其中，预计前三季度非经常性损益对净利润的影响金额约为1289万元。公司今年收入大增，主要由于公司在销售方面进行了重大调整；在费用方面，公司研究支出资本化减少了研发费用，因此提升了净利润水平。
传统业务稳步发展，升级云安全战略（爱基,净值,资讯）：公司通过外延收购亿赛通、投资力控华康、金山安全等举措完善了其自身产品线。目前公司的网络入侵防御系统、抗拒服务系统、WEB及应用防护系统、漏洞扫描产品等在国内市场占有率均排名第一。目前随着企业业务逐步向云端转移，云安全正在逐渐成为安全领域的新重点，未来云安全预计将会达到千亿级别市场。公司的“绿盟云”已上线“网站安全”解决方案，在Web安全、安全检测、数据安全、移动安全、邮件安全、威胁情报、流量清洗等7个大类9个板块提供安全服务。
云安全布局逐步完善，未来成长可期：在云安全板块，继2015年与“腾讯云”、“华为云”、“绿网”、“云杉”、“青云”签署战略合作协议之后，公司今年又与“阿里云”达成了战略合作，成为最早布局云安全的企业之一。公司分别出资参股了阿波罗云公司、逸得公司及美国NopSec公司，在云端DDoS攻击、数据中心业务、全周期威胁管理方案等业务领域完善布局，进一步巩固海内外云安全战略。
维持“买入”评级：预计公司2016/2017/2018年净利润分别为2.50/3.29/4.33亿元，摊薄EPS分别为0.70/0.92/1.21元，现价对应PE58/44/33倍，维持“买入”评级。
华测检测(行情,买入)：非公开发行尘埃落定，对公司未来信心持续
研究机构：国海证券(行情,买入)
非公开发行股票尘埃落定，价格奠定高安全边际，彰显市场对公司长期信心。公司自2015年7月起开始筹划此次非公开发行，并于2016年8月获得证监会核准，9月21日公司股票停牌开展发行询价、竞价工作，9月30日完成验资，募集资金净额9.05亿元。本次非公开发行方案中，规定发行底价为11.13元/股，发行股份数量上限为不超过9200万股，募集资金总额不超过9.2亿元。在竞价环节，吸引了23家机构认购，总认购金额达52.72亿元，远超方案中规定9.2亿元的限额，市场对公司显示出认可。最终发行价格为12.86元/股，超过发行底价15.54%，奠定较高的安全边际；认购对象确定为中信建投基金管理有限公司、易方达资产管理有限公司、申万菱信基金管理有限公司、深圳市融通资本管理股份有限公司、平安资产管理有限责任公司等五家，限售期12个月，显示市场对公司未来一年业绩的增长预期。n募集资金充裕，有力支撑公司产能扩大与新检测产品的研发。本次非公开发行共募集资金9.2亿元，扣除发行费用后的净额为9.05亿元，募集资金计划用于华东综合检测基地（上海）（一期）、华东检测基地（苏州）（二期）、信息化系统及数据中心建设、基于稳定同位素的产品真实和溯源性检测平台和高通量基因检测平台的建设。公司在工业品及贸易保障检测领域具有传统优势，年收入增速约在20%左右，检测基地的建设有利于公司巩固区域优势、提高检测能力，长期保持传统领域的稳定增速；2013年以来，公司将业务进一步扩张到食品、环境及生命科学检测领域，年均收入增速超过40%，成为新的业绩增长点，此次募集资金投资建设的方向，可继续巩固公司的增长优势。认为，传统领域的稳定增长与新兴领域的快速增长，未来可为公司带来每年20%-30%左右的业绩稳健增长。事件：公司10月13日发布非公开发行股票发行情况报告书，发行数量7154万股，以竞价方式最终确定本次发行价格为12.86元/股，募集资金净额9.05亿元。
网宿科技(行情,买入)：业绩依旧靓丽，布局白马正当时
研究机构：华泰证券(行情,买入)
公司2016年前三季度业绩维持快速增长态势，符合市场预期：网宿科技发布2016年前三季度业绩预告，公司前三季度实现归属于上市公司的净利润8.37亿元-9.93亿元，同比增长50%-78%；其中Q3单季度实现归属于上市公司的净利润为2.51亿元-4.08亿元，同比增长6.36%-72.88%，预计非经常性损益对公司净利润的影响金额约为8，381.47万元，去年同期为6，427.75万元。符合市场预期。
以直播为代表的流媒体行业仍维持高增长态势，带动CDN保持高速增长以直播为代表的流媒体行业需求维持高速增长态势，成为公司CDN业务高速增长的重要推手。三季度以来直播行业面临监管趋严及竞争加剧态势，对此有两个观点：1）行业监管趋严虽短期会对行业造成一定冲击，但长期会使行业发展更加规范化，行业集中度得以提升。且用户对直播的需求并不会因此而减少，因此公司直播CDN收入端仍保持快速增长；2）直播CDN领域竞争加剧，短期对公司毛利率造成一定压力，但随着直播行业集中度提升，预计毛利率会保持平稳。预计公司Q3单季环比仍能维持一定增长，因此Q3同比增长有望达到50%以上，前三季度净利润增速应偏预告区间上限。
未雨绸缪，CDN龙头战略转型云服务提供商：展望未来，互联网流量需求有望继续维持快速增长态势，网宿有望凭借CDN领域不断扩大的规模效应、流量经营及海外CDN市场不断拓展等驱动力，继续保持快速增长态势。同时公司未雨绸缪积极战略转型云计算领域。上半年公司成功募集35亿资金，依托在CDN业务中累积的技术、资源及服务能力，公司着力打造面向家庭用户的“社区云”平台和面向政企用户的“托管云”服务，实现从CDN到云服务的产业链升级。此外，公司还推出“云安全”业务。报告期内，公司社区云、海外CDN、云安全等项目建设进展顺利。
成长白马典范，布局正当时，维持“买入”评级：预计公司2016~2018年对应EPS分别为1.59元、2.48元、3.74元，复合增速高达50%左右，对应当前股价的PE为44倍、28倍、19倍。公司CDN业务有望继续维持高增长，而公司依托CDN业务布局社区云、托管云、云安全等战略业务，借助35亿募集资金及良好的员工激励等资金和机制优势，未来有望成为全球一流的云服务提供商。公司业绩维持高增长，当前估值合理，四季度有望迎来估值切换行情，布局正当时，维持“买入”评级。
全通教育(行情,买入)：营收维持高增长，增持闻曦助力Edsaas
研究机构：民生证券
事件概述：公司发布2016年前三季度业绩预告。报告期内公司预计实现营业收入6.08-6.51亿元，同比增长180-200%；归属于上市公司股东的净利润约为3，628.92-4，288.73万元，同比增长10-30%。
Edsaas进入市场推广期，第三季度同比扭亏为盈：报告期内公司受益于Edsaas业务的快速推广、家校互动升级业务的渠道拓展以及继续教育稳定增长等因素的共同推动，营收再次实现快速增长。同时第三季度归属于上市公司的净利润预期实现38.05万元-697.85万元，同比去年65.42万元的亏损实现了较大提升。在公司半年报点评中指出Edsaas业务经过前期战略布局，在营收端已现成效，并将逐渐进入收益期。此次第三季度净利润增长符合之前所做预期，未来Edsaas将持续发力，成为推动公司业绩增长的主动力。
收购上海闻曦47.33%股份，助力教育信息化发展：公司拟以支付现金的方式增持上海闻曦47.33%的股份，如能顺利完成，公司将共持有其75%的股权。上海闻曦是上海、深圳等区教育局的教育信息化项目长期服务提供商，服务近1000所学校，其中上海地区120多所，未来三年整体业绩目标不低于5700万元。此次股权收购如能成功，一方公司可借助闻曦丰富的渠道资源深化自身在上海、深圳地区的战略布局；另一方面上海闻曦在教育信息化方面丰富的项目经验和成熟的数字校园建设模式将和公司Edsaas业务形成互补。
重组因故中止，关注后续进展：公司前期停牌并筹划重大资产重组事项，但是由于本次重组交易金额较大，并且涉及标的资产的评估工作较为复杂，使总体进度受到影响。从保护上市公司全体股东及公司利益的角度出发，公司决定中止筹划本次重大资产重组，而之后将持续跟进和标的资产的各项进展，待时机成熟时再启动相关项目。
二、三、盈利预测与投资建议：维持“强烈推荐”评级。预计16-18年EPS为0.48、0.83和1.29元，按可比上市公司2017年45倍-50倍的PE区间测算，给予未来6个月37元-42元估值区间。
声明：证券时报力求信息真实、准确，文章提及内容仅供参考，不构成实质性投资建议，据此操作风险自担。
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