欧元区最近受到了来自意大利的挑战。随着反建制、反欧盟的民粹主义政党在选举中赢取了多数支持，而联合组阁的尝试又失败，该国的债券近来受到了抛售；债券收益率的飙升已经让银行身处，让欧元再次面临崩溃的风险。面对这样一系列问题，投资者再次质疑欧洲央行(EuropeanCentralBank)能够做些什么来。
欧元区最近受到了来自意大利的挑战。随着反建制、反欧盟的民粹主义政党在选举中赢取了多数支持，而联合组阁的尝试又失败，该国的债券近来受到了抛售；债券收益率的飙升已经让银行身处，让欧元再次面临崩溃的风险。面对这样一系列问题，投资者再次质疑欧洲央行(EuropeanCentralBank)能够做些什么来。
欧元区的第三大经济体正准备举行重新选举，如果这变成一场决定意大利是否留在欧元区的，那么代价将是巨大的。
意大利经济是希腊的至少十倍，而后者危机时需要欧元区和IMF提供2500亿欧元(合2890亿美元)的资金来救济。如果意大利需要类似规模的支持，那么数字将是大到让人哭的。
IMF倾尽其总财力不过能提供5000亿欧元，而就算再加上欧盟的欧洲稳定机制(EuropeanStabilityMechanism)所能提供的4000亿欧元，仍然不能完全填补意大利的需要。
“如果这种情况再持续几天，我认为欧盟将会作出一些回应”，盛宝银行(SaxoBank)外汇策略主任JohnHardy说。
Hardy称，这有点像是回到了2012年欧洲央行行长德拉吉(MarioDraghi)作出“不计一切代价”的承诺欧元的时刻。
意大利的投资者也十分焦急地想要看到欧盟的回应。“如果状况在未来36小时无法平静下来，那么欧洲央行将必须以某种形式介入”，意大利米兰的AnthiliaCapitalPartners基金经理GiuseppeSersale说。
债券收益率曲线承压可能阻塞欧洲央行的货币传导机制，仅这一点就可能给欧洲央行在货币政策方面介入的理由。
那么欧洲央行能做什么呢？毕竟很难想象它会坐视德拉吉的老家遭受危机——甚至演化成一场欧元区的危机。
欧洲央行在购买意大利债券，作为其每月300亿美元的量化宽松项目的一部分，但这似乎不足以损害。
当然这也可能延迟，但看起来由2012年的“不计一切代价”承诺衍生出的，目前为止还未使用过的完全货币交易(OutrightMonetaryTransactions)项目似乎正在招手。
完全货币交易项目的好处是理论上说它是没有的，可以直击意大利问题的核心。然而坏处是它在上可能是有害的。
意大利最受支持的五星运动党(5-StarMovement)和极右翼北方联盟党(League)都不待见欧元，而也担心使用完全货币交易项目就像是支持一个远超过自身义务的。
“它会引起很多问题，但如果意大利开始滑向危机，这将是一件大事”，一位欧盟货币官员表示，“问题的规模比我们之前遇到的都大”。