编者按【7月10日，万达商业与融创中国发布联合公告，万达拟将十三个文旅项目的91%股权转让给融创。文旅项目曾是王健林为万达布下的重要棋子。此前王健林曾在多个场合表示看好文旅项目，并以迪士尼中国项目作为对比，透露了万达方面对抗迪士尼的战略设想。可如今优质文旅资产转让背后，对中国文化产业的发展有何？中国当前为什么难以出现迪士尼这样的娱乐行业巨头呢？】
一直以来，市场都期待中国能出一个迪士尼这样的公司。迪士尼商业模式的核心是IP制造和输出，通过米老鼠和唐老鸭开始，不断生产出现象级的IP。然后通过电影、主题公园、周边产品等一整套的联动来获取利润。
市场中的多数人认为，如果迪士尼的核心就是IP，那么中国未来应该能出一个迪士尼这样的公司，毕竟中国文化中有大量优质IP。很长一段时间笔者也是这么认为的，但是经过了一年多的思考，我认为中国在短期内恐怕还难以诞生一个迪士尼这样的公司。
迪士尼到底是一家什么公司？虽然我们总是能从身边到迪士尼的存在——无论是上海的迪士尼乐园，还是各类迪士尼的玩具，或者是迪士尼电影中的漫威系列，甚至是迪士尼英语补习班——但从财经角度来说，我们应当排除掉这些直观印象的干扰，所以笔者我们应该首先分析一下迪士尼2016年的年报。
根据迪士尼自己的划分，公司基本上分为四个板块：电视、游乐场和度假酒店、娱乐事业部和消费延伸产品。我们对此一一进行解析。
电视：2016年迪士尼电视贡献了236亿美元收入，从收入来源看是迪士尼最大的业务，2016年收入增速放缓到了2%。这一块其实就是，其中以当年收购的体育ESPN收入占比最大。
过去几年美国电视最大的趋势就是流崛起。比如视频网站巨头奈非（Netflix）刚刚公布业绩超预期，估值就达到接近800亿美元。在这个大趋势中，ESPN相比其他受到冲击要小一些，毕竟体育比赛还是要看直播，不适合流。
游乐场和度假酒店：2016年游乐场和度假酒店贡献了169亿美元收入，同比增长5%，这也是大多数中最典型的迪士尼业务。迪士尼乐园可以说是全世界最梦幻的游乐场，在这里大人、小孩甚至老人都能玩得很开心。里面有大量漫画里面的场景，云霄飞车并不刺激，但是很温暖，许多细节也是做得一流。
对迪士尼2016年财报中关于游乐场和度假酒店的收入进行分析可以看出，美国本土依然是主要来源，收入142亿美元。事实上过去一年，迪士尼的客单价增长了5%，客流量是有所下滑的，这也反映出用户在迪士尼乐园的消费整体在增加。而在国际业务方面，主要受益于上海迪士尼开园，其收入增长了7%。
娱乐事业部：2016年来自迪士尼娱乐事业部的收入为94亿美元，大幅增长了28%，是迪士尼所有业务板块中增速最快的。迪士尼的电影业务就包含在这一板块。2016年财年迪士尼有好几部卖座，而在收购了漫威之后，对迪士尼电影IP起到了很好的商业化补充。在这一块业务中特别值得一提的是迪士尼的内容分发，包括一些流电影和电视剧的分发，这一块虽然很多国内朋友不深，但其收入在2016年也达到36亿美元，几乎和电影票房收入一样了。
衍生品业务：迪士尼的衍生品业务在2016年收入55亿美元，是唯一出现明显负增长的业务。这一块主要收入来自于授权的IP，贡献了38亿美元收入，另一块是实体零售，贡献了17亿美元。
当我们简单分析了迪士尼过去一年中各个业务板块的变化之后，我们再来反思这个以米老鼠和唐老鸭起家的公司是如何做到1600亿美元市值的全球娱乐巨头。笔者认为这主要得益于迪士尼本身的商业化能力和美国文化的输出。
要说商业化能力，我们得分析一下IP变现是否真的那么容易。一个的例子就是超级IP蝙蝠侠和超人，在华纳兄弟手里几乎没能做好IP的变现。
从2015年票房的市场份额中我们可以看到，环球影业和迪士尼分别占到22%和20%的市场份额，其中迪士尼近几年的崛起主要来源于其对漫威IP的不断变现；相反，华纳兄弟在之前的几部“印钞机”系列电影变现完以后，近年并未推出太成功的商业电影，这也导致它的市场份额从2009年的20%下滑到2015年的14%。
所以虽然超级英雄系列占美国电影票房的比例越来越高，但这不仅仅是一个结果，背后更体现出迪士尼商业化的能力。
其次我们来看看迪士尼的文化输出。几乎迪士尼所有的动画片或超级英雄故事，背后都有强烈的美国文化。文化的定价权才是最有价值的，也是一个文化大国的根本。
中国在其文化达到巅峰的时候，将汉字、中国文化输出到周边的韩国、日本。美国在成为全球第一大超级大国后，也不断输出其文化。可口可乐、麦当劳，迪士尼背后都有鲜明的美国文化烙印。
回到本文的开头，无论是商业化能力还是文化的输出，中国目前还没有达到相当的高度。虽然我们也拥有大量优质IP，但是我们发现无论是电影还是游戏，甚至动漫，在商业化能力还是有些欠缺。
中国在动漫的制作能力上与日美或许有一定差距，但是在整体商业化运营能力上，和美国的差距就更大。
相似的案例是邻国日本，虽然有一系列超级动漫IP，包括七龙珠、火影忍者、圣斗士等，但我们看不到基于这些超级IP产生的主题公园，更多是卖一些游戏或者周边产品。
背后的原因或许是：IP从来都不是主题公园成功的必要条件，全球以IP胜出的主题公园屈指可数——一方面，不是所有IP都有与主题公园结合的价值，比如当年国内大量西游记题材的主题公园最后大多都被关掉；另一方面，IP必须要和公园类型结合，否则硬生生地往游乐场里面放IP，会是很奇怪的。
目前，中国已经成为全球第二大经济体，但我们在建立一种能向全球范围传递的价值观方面还有很长的要走。比如对本土文化的传承方面我们积累了太多“赤字”，许多年轻人能够看懂复仇者联盟的各种彩蛋，但对于西游记、三国演义等名著背后的文化底蕴却不能完全理解。
总之，虽然我国拥有大量优质IP，而且这些IP本身也有宏大的历史和世界观，但中国现有的商业化能力亟待提高，否则短期内很难出现类似于迪士尼这样的娱乐巨头。
好在中国当前整体的文化消费正在崛起，这个土壤会培养一批生产优质文化和娱乐内容的企业，而在“十三五”规划将文化产业作为“十三五”末国民经济支柱产业的线图之下，或许将为中国未来诞生文化巨头埋下种子。
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